Američke državne obveznice su dugo smatrane za „sigurno utočište“ za investitore, ali istraživanje koje je predstavljeno na konferenciji FED-a u Kanzas Sitiju pokazuje da se taj stav može dovesti u pitanje, posebno tokom i nakon pandemije kovida 19. Američka vlada ima „prevelike privilegije“ u pozajmljivanju novca na globalnom tržištu, dok deficit u saveznom budžetu neprestano raste. Novo istraživanje, koje su sproveli Roberto Gomez Kram, Hauard Kung i Hano Lustig, postavlja pitanje efikasnosti Ministarstva finansija tokom ovog perioda, tvrdeći da investitori sada biraju rizičniji model duga.

Tokom pandemije 2020. godine, prinosi su porasli ne samo za američke obveznice, već i za obveznice drugih država širom sveta. Federalne rezerve SAD reagovale su na skok prinosa kupovinom velike količine obveznica kako bi stabilizovale tržište duga. Istraživači su zaključili da u režimu rizičnog duga, procene mogu zavisiti od šokova u državnoj potrošnji, što može imati nepoželjne posledice na javne finansije, posebno kada centralne banke interveniraju sa velikim kupovinama kako bi podržale cene obveznica.

Ovim istraživanjem su uzburkani duhovi, a zvaničnici Ministarstva finansija pokušavaju da objasne da je pandemija stvorila veliku neizvesnost, ali da su uspeli da finansiraju stotine milijardi dolara fiskalnog odgovora bez problema. Prinosi na američke obveznice su čak nastavili da padaju uprkos velikoj potrošnji.

Stoga, uprkos tradicionalnom stavu da su američke državne obveznice sigurno utočište za investitore, ovo istraživanje pokazuje da dug SAD predstavlja različitu situaciju u odnosu na dugove drugih zemalja ili velikih finansijskih korporacija. Dug SAD će nastaviti da raste bez obzira na to ko bude izabran za predsednika SAD.

Ovi rezultati istraživanja postavljaju važna pitanja o ekonomskoj stabilnosti SAD i upućuju na potrebu za pažljivim praćenjem ponašanja tržišta obveznica i rizika povezanih sa rastućim deficitom u saveznom budžetu. Kovid 19 je dodatno zakomplikovao situaciju i izazvao neizvesnost na globalnom finansijskom tržištu.

U zaključku, američke državne obveznice su i dalje važan deo globalnog finansijskog sistema, ali investitori sada moraju biti svesni rizika i promenljivih uslova na tržištu duga. Ministarstvo finansija SAD treba da prati ove promene i prilagodi svoje politike kako bi održalo stabilnost i poverenje investitora.